SK海力士和英特爾共同宣布簽署收購(gòu)協(xié)議，SK海力士將以90億美元全現(xiàn)金的方式收購(gòu)英特爾的NAND閃存及存儲(chǔ)業(yè)務(wù)，雙方期許在2021年底前取得所需政府機(jī)關(guān)的許可，并于2025年3月份完成最終交割。

根據(jù)SK海力士發(fā)出的公告顯示，雙方簽署的NAND閃存及存儲(chǔ)業(yè)務(wù)收購(gòu)協(xié)議內(nèi)容包括：NAND SSD（固態(tài)硬盤(pán)業(yè)務(wù)）、NAND閃存和晶圓業(yè)務(wù)以及英特爾在中國(guó)大連的NAND閃存制造工廠等。

作為英特爾領(lǐng)先的存儲(chǔ)技術(shù)——Optane（傲騰）業(yè)務(wù)將不被包含在收購(gòu)協(xié)議當(dāng)中，而是繼續(xù)由英特爾保留運(yùn)作。

整個(gè)收購(gòu)過(guò)程將分為兩期進(jìn)行：第一期將于獲取政府許可后啟動(dòng)，SK海力士將支付70億美元對(duì)價(jià)從英特爾收購(gòu)NAND SSD業(yè)務(wù)，包括相關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)和員工，以及大連NAND閃存制造工廠；第二期將于2025年3月最終交割時(shí)進(jìn)行，SK海力士將支付20億美元尾款接手英特爾其余相關(guān)資產(chǎn)，包括NAND閃存晶圓的生產(chǎn)及設(shè)計(jì)相關(guān)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)、研發(fā)人員及大連NAND閃存制造工廠的員工。

英特爾：擺脫束縛，輕裝上路

英特爾此次出售NAND閃存及存儲(chǔ)業(yè)務(wù)實(shí)際上并不使行業(yè)驚訝，先有與美光分道揚(yáng)鑣，完全出售IMFT工廠股份，后又放棄了基帶芯片業(yè)務(wù)，徹底退出智能手機(jī)相關(guān)主力業(yè)務(wù)，近兩年，競(jìng)爭(zhēng)力逐漸下滑的英特爾的主題似乎只有一個(gè)——減負(fù)前行，專注核心。

身為PC時(shí)代半導(dǎo)體領(lǐng)域的王者，經(jīng)歷一輪戰(zhàn)略失誤后，英特爾不僅在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代步伐略顯疲態(tài)，甚至其引以為傲的主力戰(zhàn)場(chǎng)也不斷受到行業(yè)新貴們的挑戰(zhàn)，最終不得不為技術(shù)方向的選擇和執(zhí)行力等一系列錯(cuò)誤買(mǎi)單。在來(lái)自內(nèi)外的雙重壓力之下，英特爾不僅逐漸失去了原有的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，還不得不放棄經(jīng)營(yíng)多年的“自產(chǎn)自銷”模式，在今年首度表示出委外訂單的意愿。

而在NAND市場(chǎng)，英特爾也一如既往表現(xiàn)出競(jìng)爭(zhēng)乏力，無(wú)心糾纏的狀態(tài)。這是因?yàn)镹AND閃存受市場(chǎng)供求影響價(jià)格波動(dòng)極大，且閃存的研發(fā)生產(chǎn)又需要極大量的資金投入，利潤(rùn)很難得到保障，而出售相關(guān)業(yè)務(wù)無(wú)疑是一條尋求降低風(fēng)險(xiǎn)的選擇。

資料顯示，英特爾大連工廠斥資25億美元，歷經(jīng)3年建造而成，全數(shù)負(fù)責(zé)英特爾NAND閃存業(yè)務(wù)。但是，背負(fù)巨大的造廠壓力，花費(fèi)巨大力氣完善出一條完整的芯片半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的英特爾卻發(fā)現(xiàn)，巨大的投入換來(lái)的回報(bào)卻是緩慢且十分有限的。

●從技術(shù)層面來(lái)看，英特爾不同于其他廠家，是目前唯一一家堅(jiān)守浮動(dòng)?xùn)艠O結(jié)構(gòu)（Floating Gate）作為生產(chǎn)3D NAND Flash的企業(yè)，在一眾采用電荷捕捉型（Charge Trap）結(jié)構(gòu)的廠家中獨(dú)樹(shù)一幟；

●從生產(chǎn)來(lái)看，英特爾在中國(guó)僅經(jīng)營(yíng)大連工廠一家大型NAND工廠，約占全球NAND產(chǎn)量的6%-7%；

●從市場(chǎng)份額來(lái)看，NAND市場(chǎng)由三星牢牢把持，占據(jù)主導(dǎo)地位，在三星、鎧俠、西部數(shù)據(jù)、美光、SK海力士和英特爾為主的六家企業(yè)中，英特爾僅以11%的份額，屈居末位。而且在這六家中，除了英特爾外，其他企業(yè)均把存儲(chǔ)業(yè)務(wù)作為主要業(yè)務(wù)或主要盈利點(diǎn)，只有英特爾的存儲(chǔ)業(yè)務(wù)不是主營(yíng)業(yè)務(wù)，且營(yíng)收占比也不高。

●從營(yíng)收來(lái)看，英特爾在此領(lǐng)域的市場(chǎng)收入也并不穩(wěn)定。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，英特爾非可變存儲(chǔ)解決方案業(yè)務(wù)自2016年以來(lái)一直處于持續(xù)虧損狀態(tài)，2016年到2018年分別虧損5.4億美元、2.6億美元和500萬(wàn)美元，直至2019年才開(kāi)始盈利1.2億美元。

再加上急于求成，追求高利潤(rùn)的目標(biāo)，英特爾出售NAND相關(guān)業(yè)務(wù)似乎也就不足為奇了。而根據(jù)相關(guān)報(bào)道顯示，早在2019年7月就曾有消息傳出SK海力士擬收購(gòu)英特爾整個(gè)大連工廠和3D NAND業(yè)務(wù)的消息，而爆料也稱英特爾只繼續(xù)保留與XPoint相關(guān)的內(nèi)存存儲(chǔ)技術(shù)。

毫無(wú)疑問(wèn)的是，對(duì)于此次出售NAND閃存及存儲(chǔ)業(yè)務(wù)，將使英特爾能把更多精力專注在核心業(yè)務(wù)上。

英特爾首席執(zhí)行官鮑勃·斯旺在一份聲明中表示，“這項(xiàng)交易將使我們能夠進(jìn)一步優(yōu)先考慮對(duì)差異化技術(shù)的投資”。英特爾將對(duì)此次交易的收益進(jìn)行投資，重點(diǎn)聚焦于具備長(zhǎng)期成長(zhǎng)潛力的重點(diǎn)業(yè)務(wù)，包括人工智能、5G網(wǎng)絡(luò)、自動(dòng)駕駛相關(guān)邊緣設(shè)備等。

SK海力士：臥薪嘗膽，謀求爆發(fā)

另一方面，對(duì)于SK海力士來(lái)說(shuō)，此次收購(gòu)英特爾NAND閃存及存儲(chǔ)業(yè)務(wù)也有跡可循。作為全球第二大存儲(chǔ)芯片廠家，雖然其DRAM產(chǎn)品市占率僅次于三星電子，但在NAND方面其市場(chǎng)排名卻還比較靠后。

其次，SK海力士?jī)?nèi)部營(yíng)收也極度不平衡，據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2020年第二季度其DRAM業(yè)務(wù)占SK海力士總營(yíng)收的73%，而NAND業(yè)務(wù)卻只有24%。

通過(guò)收購(gòu)英特爾NAND業(yè)務(wù)，SK海力士有望短期內(nèi)在NAND市場(chǎng)上將占有率提升到20%以上，從而縮小與處于領(lǐng)先地位的三星電子之間的差距。同時(shí)，在與三星電子的“軍備競(jìng)爭(zhēng)”中，SK海力士也將獲得幫助。據(jù)悉，三星在今年8月28日宣布未來(lái)投資70億美元用于擴(kuò)大西安三星電子NAND芯片的生產(chǎn)，對(duì)于SK海力士來(lái)說(shuō)自然不甘落后，因而能否獲得大連工廠對(duì)其就變得十分重要。

而從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這項(xiàng)交易導(dǎo)致的行業(yè)整合也有助于減少行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)幫助SK海力士超越其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。英特爾和SK海力士均具備研發(fā)并自主生產(chǎn)NAND閃存的技術(shù)，但市場(chǎng)定位不同，前者是企業(yè)級(jí)的SSD和閃存芯片，而后者的主要戰(zhàn)場(chǎng)在消費(fèi)端。

不過(guò)，利弊相依是不變的定律，在獲取巨大的收益的同時(shí)，SK海力士也同樣承擔(dān)著不小的風(fēng)險(xiǎn)。

Cape Investment & Securities分析師Park Sung-soon第一時(shí)間表示：“從短期來(lái)看，這筆交易將給SK海力士帶來(lái)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，由于供過(guò)于求，預(yù)計(jì)該公司將繼續(xù)公布其NAND業(yè)務(wù)虧損。”

除此外，SK海力士還與英特爾面臨著技術(shù)磨合的問(wèn)題，前文所述兩家分屬電荷捕捉型陣營(yíng)和浮動(dòng)?xùn)艠O結(jié)構(gòu)陣營(yíng)兩種技術(shù)派別，它們?cè)诋a(chǎn)品存儲(chǔ)密度、性能和可靠性上都各有各自的優(yōu)缺點(diǎn)，雖然從制造工藝和所需設(shè)備材料并無(wú)太大差異，只是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及工藝參數(shù)上的調(diào)整，但是在高精密的存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)，任何細(xì)節(jié)都影響巨大。

因此，后續(xù)無(wú)論是技術(shù)融合還是尋求不同產(chǎn)品架構(gòu)之間的平衡，以達(dá)到最大綜效，可能都將是SK海力士不得不著手著重推進(jìn)的重點(diǎn)。

小結(jié)

半導(dǎo)體領(lǐng)域大變革時(shí)代，行業(yè)整合不斷，并購(gòu)蔚然成風(fēng)，產(chǎn)業(yè)持續(xù)優(yōu)化。老牌巨頭亟待擺脫束縛，輕裝上路，好在核心領(lǐng)域更加專注獲取長(zhǎng)遠(yuǎn)的回報(bào)；行業(yè)巨頭迫不及待武裝自己，加強(qiáng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，挑戰(zhàn)行業(yè)一哥的霸主地位。最后是雙贏，還是兩輸呢？