公司在銀行卡領(lǐng)域具體較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。2009年1季度，公司的市場(chǎng)占有率達(dá)到24%，升為行業(yè)內(nèi)第一位。隨著牡丹交通卡和PSAM卡這兩款盈利能力較強(qiáng)產(chǎn)品的逐步推廣使用，公司的業(yè)績(jī)將加速增長(zhǎng)。

　　3G建設(shè)為公司通信IC卡業(yè)務(wù)帶來(lái)新的機(jī)會(huì)。2009一季度，公司在電信（UIM卡）的市場(chǎng)份額為46%，聯(lián)通（SIM卡）的為18%。因此我們有理由相信公司能夠在7月份的招標(biāo)中獲得較大市場(chǎng)份額。 

　　銀行卡EMV遷移在國(guó)內(nèi)雖然還沒(méi)有明確的時(shí)間表，但這是必然趨勢(shì)。歐洲市場(chǎng)在2007年是已經(jīng)有67%的銀行卡實(shí)施了EMV遷移。一旦EMV遷移在國(guó)內(nèi)開(kāi)始大規(guī)模推廣，必將給公司帶來(lái)巨大的發(fā)展機(jī)會(huì)。對(duì)這一進(jìn)程，我們將持續(xù)保持關(guān)注。

　　公司其他傳統(tǒng)業(yè)務(wù)如票據(jù)、密碼卡等增長(zhǎng)比較穩(wěn)定，預(yù)計(jì)每年有10%的穩(wěn)定增長(zhǎng)率。

　　根據(jù)我們的預(yù)測(cè)，公司在2009、2010、2011年的每股收益分別為0.33、0.39、0.45元，動(dòng)態(tài)市盈率為34、29、25倍，考慮到公司穩(wěn)定的成長(zhǎng)性，以及未來(lái)EMV遷移帶來(lái)的巨大機(jī)會(huì)，給予“謹(jǐn)慎推薦”的投資評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：通信卡領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)有可能造成相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格下降，給公司盈利能力帶來(lái)壓力。